Наши родители были на полуслове оборванным поколениям. Весь этот ком несказанного и навранного сверху, накопившись за века, теперь криком кричит. Стране нужны писатели для психологической санации.
Оксана Забужко, украинская писательница, поэтесса, эссеистика

Инвестиционное истощение

Преждевременное сворачивание антикризисных программ будет нести системные угрозы для обеспечения возможности быстрого экономического восстановления
22 июля, 2021 - 20:31

По оценкам Минэкономики, ВВП Украины во 2 квартале 2021 года вырос на 6% относительно 2 квартала 2020 года. В целом, по результатам первого полугодия, Минэкономики оценивает экономический рост в 1,9% к предыдущему году, а по итогам года ожидает прирост реального ВВП в 4,1%, что соответствует официальному прогнозу правительства. Положительная динамика экономического восстановления связывается с надеждами на интенсификацию роста в сельском хозяйстве и строительстве, а также с продолжением роста потребительских расходов населения.

Ключевым риском для восстановления украинской экономики являются последствия существенного сокращения инвестиций в основной и оборотный капитал в экономике Украины, которое непрерывно происходит в течение 2018-2021 годов. Это значит, что в масштабах экономики сейчас существенно ограничены потенциальные возможности для расширения производства, создания новых рабочих мест, активизации совокупного спроса по крайней мере в среднесрочной перспективе.

Проблема инвестиционного истощения экономики Украины отягощается снижением платежеспособности украинского бизнеса вследствие сокращения спроса и связанного с этим повышения уровня долговой навеса. По оценкам Европейского департамента МВФ Украина среди стран Европы имеет самые высокие потребности в докапитализации для восстановления здоровых пропорций ведения бизнеса — более 10% ВВП. В то время как в среднем по странам Европы этот показатель оценивается в 2—3% ВВП. (Под здоровыми пропорциями МВФ понимает параметры, когда убытки не превышают 50% акционерного капитала, а отношение долга к всему акционерному капиталу не превышает 7,5%).

В наибольшей степени от проблемы нехватки ликвидности страдает малый и средний бизнес. В Украине в рамках программ правительства «5-7-9» и «пакетных гарантий» в 2020-2021 гг. малый и микробизнес получил около 60 млрд грн банковских кредитов, что составляет чуть более 1% ВВП, или лишь 1/10 от необходимости.

Недокапитализированный корпоративный сектор является причиной сокращения инвестиций и неэффективного распределения ресурсов, что тормозит экономический рост. Чрезмерная задолженность и недостаточная капитализация ослабляют частные инвестиции из-за роста стоимости заимствований. Постоянная чрезмерная задолженность приводит к росту числа неработающих кредитов, повышает уязвимость бизнеса к шокам, увеличивает риски неэффективной ликвидации предприятий, которой не произошло бы при других обстоятельствах.

В таких условиях преждевременное сворачивание антикризисных программ будет нести системные угрозы для обеспечения возможности быстрого экономического восстановления. Угроза раскручивания спирали массовых банкротств чрезвычайно высока и значительно опаснее спирали инфляции. Именно поэтому сейчас является актуальным внедрение масштабных государственных программ рекапитализации бизнеса.

Реальный сектор экономики Украины не демонстрирует устойчивого восстановления, и поэтому сейчас крайне важно мерами фискальной и монетарной политики способствовать доступности кредитного ресурса, осуществлять другие меры поддержки финансовой состоятельности предприятий. Программы антикризисной поддержки следует модифицировать для повышения их фокуса на новых инвестиционных проектах, на проектах, связанных с локализацией производства и импортозамещением, на проектах, которые создают новые рабочие места в Украине, а не за рубежом, а также «точках роста», которые в настоящее время прорабатываются рабочей группой под руководством Первого вице-Премьер-министра Украины Алексея Любченко. Поддержка спроса, а не ограничение спроса, пока является ключевой задачей экономической политики на данном этапе развития.

Богдан ДАНИЛИШИН, председатель Совета Национального Банка Украины
Газета: 
Рубрика: 




НОВОСТИ ПАРТНЕРОВ