Украина и мир: дрейфуем ли мы в одном направлении?

8—14 октября на острове Бали проходит Ежегодное собрание МВФ и Всемирного банка.

Накануне — 1 октября — шлава МВФ Кристин Лагард заявила, что торговые и тарифные войны начинают значительно усложнять перспективы мирового экономического роста.

«В июле мы прогнозировали глобальный рост в размере 3,9% на 2018-2019 годы. С тех пор перспективы стали менее радужными, как вы увидите, ознакомившись с нашим обновленным прогнозом на следующей неделе», — сказала Лагард, еще не обнародовав новые показатели. Очевидно, что новый, менее оптимистичный прогноз развития мировой экономики, будет презентован 10 октября на ежегодном осеннем собрании МВФ и Всемирного банка.

2017 год считается удачным для международной экономики — глобальный ВВП вырос на 3,8%. Это лучший результат с 2011 года. Наиболее заметный успех, начиная с 2011 года, был отмечен в прошлом году и в международной торговле, объем которой вырос на 4,9%. В индустриально высокоразвитых странах настроения инвесторов улучшились, они начали вкладывать больше средств в расширение производства — как у себя, так и в развивающихся странах. В начале этого года валюты развивающихся стран подорожали по отношению к американскому доллару. В феврале в МВФ заявили, что глобальный экономический рост ускорился и охватывает все больше стран. Однако весной ситуация усложнилась.

Важной тенденцией мировой экономики в 2018 году является десинхронизациия -неравномерность роста. В США наблюдается сильный рост экономики и импульс к его сохранению, пусть и не настолько высокими темпами, как в первой половине года. Европа находится в нейтральном положении, но результаты слабее, чем в прошлом году. В Азии экономический рост неоднородный, а ожидания не оптимистичны — жесткая тарифная политика США может привести к снижению динамики ВВП Китая. В Латинской Америке отмечается слабая динамика ВВП, которая увеличивается серьезной девальвацией валют крупнейших стран региона. Не удивительно, что МВФ снизил прогноз роста экономики Латинской Америки на 2018 год — с 2% до 1,6%. Причины: медленный рост ВВП двух наибольших экономик региона — Бразилии и Мексики, и валютно-финансовый кризис в Аргентине.

ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ УКРАИНЫ?

Как скажутся на украинской экономике уже имеющиеся и потенциальные проблемы мировой экономики? При ответе на этот вопрос нужно исходить из двух фактов. Первый — Украина относится к так называемым развивающимся рынкам. Сотрудники МВФ Г.Файяд и Р.Перелли отмечают такую закономерность — «путем эконометрического анализа установлено, что такие факторы, как нестабильность или замедление роста экономики в индустриальных странах, которые торгуют с развивающимися странами, статистически значимы и положительно коррелируют с ростом экономики в развивающихся странах и в значительной степени объясняют их замедление». В настоящий момент мы видим сразу две десинхронизации. Одна заключается в динамике, которая значительно отличается от роста крупнейших экономик мира. Вторая в том, что многие страны растут медленнее развитых, а когда спрос на импорт со стороны их внешнеторговых партнеров ослабевает, то бюджетная политика развивающихся стран перестает в прежних масштабах помогать росту ВВП, который был бы достигнут благодаря снижению налогов и предоставлению госбюджетного финансирования. Нынешнее замедление роста в развивающихся странах может быть прелюдией к длительному периоду более низких темпов роста в мире в целом. А развивающимся странам придется признать, что им не удастся достичь прежних высоких темпов роста без повышения производительности и перехода к более высокотехнологическим видам производства. То есть нынешние темпы роста ВВП Украины, которые у нас многими критикуются, в доступном для обзора будущему могут показаться не такими уж и слабыми. Решение проблемы с прицелом на перспективу заключается в технологической модернизации украинской экономики.

Второй факт — размер экономики Украины. Удельный вес ВВП нашей страны в мировом ВВП — 0,12%. Мы — малая открытая экономика. Да еще и с небольшим внутренним рынком. Высокая степень зависимости экономики Украины от ситуации в мировой экономике более чем очевидна. Нам необходимо повышать уровень самодостаточности экономики за счет развития внутреннего потребления. Ситуация в этом вопросе печальная — в последние несколько лет Украина вместе с Молдовой занимают последние места в Европе по покупательной способности на одного человека населения. Отставание от среднего показателя по странам ЕС — десятикратное. Самодостаточный внутренний рынок — одно из условий, необходимых для защиты от внешних шоков. Нам нужны амбициозные программы импортозамещения и стимулирования потребительского спроса с акцентом на отечественную продукцию.

Позитивной для экономики Украины должна стать конъюнктура основных экспортных рынков. Так, средние мировые цены на сталь после снижения в марте этого года до 560 долларов за тонну возобновили рост и в сентябре были на уровне 600 долларов за тонну. Аналогичная ситуация с ценами на железную руду — после мартовского падения до 54 долларов за тонну к сентябрю они подросли до 59 долларов за тонну. Мировые цены на пшеницу в этом году демонстрируют хороший темп роста (за исключением июня-июля), в настоящий момент они составляют около 240 долларов за тонну.

Это дает определенную уверенность в том, что в краткосрочной перспективе лодку украинской экономики не раскачают волны штормов на рынках развивающихся стран и возможное замедление роста в США и Китае. Тем более что больше всего штормит сейчас в регионе, экономические связи с которым у Украины незначительные — в Латинской Америке. С другой стороны, это подчеркивает все недостатки экспортно-сырьевой модели экономики, сформированной в Украине, — сдержанный оптимизм базируется преимущественно на благоприятной конъюнктуре внешних рынков. Несложно представить, что будет, если она изменится.

Таким образом, мы можем осознать, что в плане экономического роста наша страна пока лишь следует тенденциям мировой экономики. Поэтому я считаю, что реформы, которые уже идут и еще запланированы у нас, нужно превратить в «технологические реформы». Которые должны иметь главной целью переход экономики Украины к современным технологическим укладам — все реформы должны быть производными от высоких технологий и реиндустриализации в соответствии с требованиями третьей и четвертой промышленных революций. Только так лодка украинской экономики перестанет безвольно дрейфовать по волнам международной экономики.

ПО СРАВНЕНИЮ С ДРУГИМИ

Экономическая динамика еврозоны в первом и втором кварталах этого года была самой слабой, начиная со второго квартала 2016 года. Схожая с еврозоной ситуация наблюдается и в экономике Евросоюза, который является наибольшим внешнеторговым партнером Украины.

Японский ВВП в первом квартале 2018 года вообще снизился на 0,9% — прекратился период непрерывного экономического роста, который длился с начала 2016 года. Впрочем, во втором квартале экономика Японии возобновила рост — ВВП увеличился на 1,9%. В Китае экономический рост остается стабильным, но власть страны, обеспокоенная состоянием внутреннего спроса, которое влияет на динамику ВВП, смягчила денежную политику, ощутимо снизив требования к банковским резервам.

И только США пока демонстрируют завидные темпы роста: в первом квартале ВВП вырос на 2,2%, во втором — на 4,1%. Потребительские расходы во втором квартале выросли на 4%, инвестиции в производственные проекты увеличились на 7,3%. Добиться таких показателей удалось благодаря проведенной налоговой реформе и тому, что США предварительно подготовились к эскалации торговой войны с КНР — потребительский спрос вырос благодаря снижению налогов, повысилась активность экспортеров, которые спешили поставить как можно больше продукции до периода усиления Китаем мер торговой политики.

Но уже весной в Штатах начали готовиться к росту инфляции и соответствующему повышению процентных ставок, что отразилось на ожиданиях инвесторов. Произошел перелом в динамике курсов валют развивающихся стран: большинство из них начали снижаться по отношению к доллару — после очередного повышения ставки ФРС выросла привлекательность номинированных в американской валюте активов, поэтому инвесторы и спекулянты стали «выходить» из валют стран с формирующимися рынками. В лидерах снижения были аргентинский песо, турецкая лира, бразильский реал, российский рубль. Кстати, гривня позже других валют стран с формирующимися рынками начала снижаться по отношению к доллару, а уровень ее девальвации был существенно ниже, чем у валют многих развивающихся стран.

Надо сказать и о проблемах экономики Турции, которая является большим торговым партнером Украины. Перегрев турецкой экономики из-за кредитного бума довольно вероятен. Еще одна проблема — турецкий бизнес много заимствовал в иностранной валюте, а снижение курса лиры ведет к росту стоимости обслуживания долга. По оценкам ЕЦБ, турецкие заемщики имеют долг перед испанскими, французскими и итальянскими банками около 140 млрд долларов, в основном в виде валютных ссуд. В условиях девальвации лиры риски погашения и обслуживания этих ссуд выросли. Также есть серьезные риски в результате большой зависимости экономики от притока капитала, поскольку Турция — страна с хроническими дефицитами и счету текущих операций, и госбюджету. Еще одна потенциальная проблема для экономики Турции заключается в возможном «сдувании пузыря» на рынке недвижимости.

Помимо Турции еще и Аргентина входит в число стран, вызывающих наибольшую обеспокоенность из-за сочетания излишне смелой денежно-кредитной политики и обесценивания нацвалюты по отношению к доллару, что угрожает подорвать способность этих стран обслуживать свои долги.

Кстати, в третьем и четвертом кварталах 2018 года в США ожидают некоторый спад экономической динамики — рост, согласно опросу Bloomberg, не превысит 3%. Дают о себе знать последствия торговой войны с Китаем и ожидания повышения базовой ставки ФРС.

Торговые войны в сочетании с повышением процентных ставок и укреплением доллара начинают негативно сказываться на экономике развивающихся стран. В одном из недавних исследований МВФ говорится, что развивающиеся страны могут столкнуться с оттоком капитала в размере до 100 млрд долларов, что можно сравнить с показателями времен финансового кризиса 2008 года.

Тревожных сигналов, которые подают как международные рынки в целом, так и некоторые крупные игроки мировой экономики в частности, достаточно для того, чтобы насторожиться.