ФОНДОВИЙ РИНОК
Національна депозитарна система: готується конфлікт інтересів
Торговці цінними паперами засуджують дискримінаційні обмеження їх діяльності
Віталій КНЯЖАНСЬКИЙ, "День"
Закон "Про національну депозитарну систему і особливості електронного обігу цінних паперів в Україні", що вступив в дію на початку року, викликав неоднозначну реакцію в ділових колах.
Фахівці держкомісії з цінних паперів і фондового ринку стурбовані тим, що вже на першому етапі створення національної депозитарної системи держава повинна внести 25 млн. гривень, тоді як бюджетом на ці цілі передбачено лише 4 млн. Зрозуміло, що коштів буде недостатньо.
У зв'язку з цим виношується рішення про передачу комісії як державної частки в депозитарній системі мережі центрів сертифікатних аукціонів, що займалися досі приватизацією державного майна. Однак самі центри на сьогодні залишилися без фінансування. Голова комісії з цінних паперів Олег Мостовий, мабуть, побоюється, як би вони не повисли мертвим тягарем на тілі його комісії, і в зв'язку з цим лобіює в Кабміні рішення про залучення на ці цілі коштів із центрального фонду амортизаційних відрахувань, що може врешті-решт спричинити невдоволення парламентаріїв, котрі представляють фондоємні галузі промисловості.
Усе це, а також процедура створення й легалізації 33 нормативних документів, які мають становити правову базу національної депозитарної системи, ставить під питання благополучні її роди нинішнього року. Як повідомив О, Мостовий: "До кінця року визначаться лише її основні контури".
Тим часом торговці цінними паперами, котрі представляють інтереси великих інвесторів, мабуть, не наполягають на прискорених темпах створення депозитарної системи, оскільки хотіли б мати час, щоб усунути кострубатість і протиріччя, закладені у вищезгаданому Законі. За словами президента акціонерного товариства "Пульсар Холдинг" Олександра Нарбута, Закон не усунув конфлікту, що є в українському законодавстві, щодо повноважень комерційних банків і торговців цінними паперами при операціях з облігаціями внутрішньої державної позики (ОВДП).
Як указав О. Нарбут, прокоментувавши на прохання "Дня" згаданий Закон, у ньому тільки декларується рівність повноважень між торговцями цінними паперами й комерційними банками, тоді як насправді, принаймні в сфері обігу ОВДП, узаконюється пряма дискримінація торговців.
Більш того О. Нарбут прогнозує негативні наслідки ухвалення даного Закону для розвитку ринку цінних паперів. На його думку, здійснюючи депозитарні операції з ОВДП і регулюючи депозитарну діяльність у цій сфері, Нацбанк буде насамперед враховувати операції, що проводяться банками, і не зможе приділяти досить уваги операціям, котрі проводяться торговцями цінними паперами.
У той же час, на думку О. Нарбута, регулювання фондового ринку (включаючи депозитарні операції) згідно з Законом "Про цінні папери і фондовий ринок" належить до компетенції Держкомісії з цінних паперів і фондовому ринку, а зовсім не до компетенції Нацбанку. Всупереч цьому в Законі "Про національну депозитарну систему і особливості електронного обігу цінних паперів в Україні" як верхній рівень національної депозитарної системи визнаний Нацбанк. Як указав О. Нарбут, це створює грунт для виникнення небажаного конфлікту інтересів між "функціями і задачами Національного банку й повноваженнями Національного депозитарію". О. Нарбут підкреслив: якщо є єдиний депозитарій, то він повинен займатися всіма без виключення секторами фондового ринку, не відокремлюючи державні цінні папери від корпоративних. Виведення ОВДП із системи національного депозитарію може викликати в інвесторів, особливо іноземних, сумніви в його надійності. Для ліквідації цього протиріччя, як вважає О. Нарбут, що є членом керівництва впливового об'єднання підприємців "Нова формація", Національний депозитарій повинен створюватися як абсолютно незалежний суб'єкт, що веде облік усіх цінних паперів. Його засновниками могли б виступити нарівні з державою активні учасники фондового ринку, що гарантувало б його стабільність і фінансову незалежність.
Мабуть, торговці цінними паперами ще мають тимчасової лаг для того, щоб реалізувати свої інтереси. О. Мостовий заявив, що питання про долю Українського центру сертифікатних аукціонів ще до кінця не вирішене. Центр може бути використаний як база для Національного депозитарію, як торгова або інформаційна система, система моніторинга. За словами О. Мостового, що суперечать заяві прем'єр-міністра Валерія Пустовойтенко, "сертифікатні аукціони не будуть зупинені - центри будуть виконувати свої функції". Словом, плутанина триває.
