Максимум ціни на мінімумі довір’я

У понеділок, тобто саме того дня, коли майже остаточно з’ясувалося, що літак російської компанії «Сибирь» із російськими та ізраїльськими пасажирами на борту був уражений українською ракетою, на Франкфуртській біржі курс номінованих у євро українських єврооблігацій (котрими найактивніше торгують на німецьких біржах), який зростав майже весь попередній тиждень, знову зріс і досягнув рівня EUR85,9 порівняно з EUR83,5 минулого понеділка і EUR85,5 — минулої п’ятниці.

Як повідомив агентство Інтерфакс-Україна один iз учасників торгів, курс упритул наблизився до історичного максимуму EUR86, досягнутого на початку вересня цього року. У той же час, зазначив оператор, порівняно з четвергом — п’ятницею, коли щоденні обсяги перевищували 1,5 млн. облігацій, у понеділок було здійснено операції лише із 281 тис. облігацій. Того ж дня українські єврооблігації в євро на Дюссельдорфській біржі подорожчали з EUR85 до EUR85,5, коли обсяг торгів становив 10 тис. облігацій, а на Берлінській біржі їхній курс залишився на рівні EUR85,5, коли обсяг торгів становив 5 тис. облігацій. Українські єврооблігації, номіновані в доларах, на Франкфуртській біржі в понеділок подешевшали до $86,5 після досягнення рекордно високої позначки в п’ятницю — $87,75. У той же час на Берлінській біржі доларові єврооблігації України, навпаки, подорожчали — із $86 до $87,5. Однак ні на одній із бірж операції з ними (в доларах) в понеділок не здійснювали.

КОМЕНТАРІ

Чому ракета не «збила» українські єврооблігації?

Василь СОПКО , професор Київського державного економічного університету, доктор економічних наук, член Палати аудиторів України:

— Зростання ціни на українські єврооблігації, безумовно, не пов’язане з помилкою наших ракетників. Воно зумовлене накопиченням у Нацбанку України державних резервних капіталів — золотовалютних запасів, що забезпечують грошовий обіг. Це може свідчити про розумну економічну роботу, яка проводиться в Україні, про вдосконалення, попри наявні іще в нас недоліки, не адміністративного, а ринкового управління державою структурою нашого виробництва та ВВП, що й дає відповідні результати на фондовому ринку. Я б також сказав, що у нас триває процес зміцнення фінансової й банківської систем завдяки тому, що держава їх не контролює й не регулює, а лише спрямовує.

Антон ФІЛІПЕНКО , референт Президента України, доктор економічних наук, професор:

— Підвищення котирування українських цінних паперів сьогодні цілком нормальне явище, оскільки Україна лідирує в Європі за темпами економічного зростання. Цей чинник сьогодні дедалі виразніше починає проявлятися та діяти. І вплинути на нього не зможуть ані якісь декларації, ані нещасні випадки. Довіра до цінних паперів України зростає і буде зростати. Саме так можна розцінити наші успіхи на фондових ринках Європи. Додам, що недавно прозвучала дуже висока оцінка темпів економічного зростання й відповідно економічної політики України першого віце-управляючого Міжнародним валютним фондом Анни Кругер. Я вважаю, що у світі вже починає формуватися позитивний імідж України, і саме це — вирішальна причина подорожчання українських єврооблігацій, чому не зміг перешкодити навіть трагічний випадок із ракетою. В умовах економічного зростання ми просто приречені робити потрібні накопичення, а відповідно скорочувати міжнародні борги, розраховуватися за своїми зобов’язаннями. І, звичайно, довіра міжнародного фінансового співтовариства до України також зростає. Тим більше, що воно, як правило, не особливо звертає увагу на різні заяви, а стежить за синтетичними індикаторами, головний iз яких темпи зростання ВВП.

Сергій ОКСАНИЧ , голова правління Асоціації інвестиційного бізнесу України, президент компанії «Кінто»:

— Причини подорожчання українських єврооблігацій треба розглядати як наслідок підвищення світовими рейтинговими агентствами відповідних показників України. Відповідно реагує підвищенням котирування на наші єврооблігації й фондовий ринок. Адже зрозуміло, що країна стає на ноги. Це означає, що ризики щодо наших облігацій для їхніх власників знижуються, а прибутковість цих цінних паперів підвищуватиметься. А якщо будуть нові розміщення облігацій, то можна дещо знижувати відсоткову ставку. Якоюсь мірою це може непрямо відбитися й на випуску облігацій НАК «Нафтогаз України», якщо на них поширюватиметься гарантія уряду.

Олександр НАРБУТ , президент концерну «Пульсар»:

— Подорожчання українських євробондів, що відбулося незважаючи на влучання української ракети в російський пасажирський літак, можна віднести до рубрики «Дивовижне поруч». Українська ракета ще раз довела, наскільки ще хиткими є сьогодні ті політичні й іміджеві позиції, які має наша країна у світовій спільноті, наскільки уразлива сьогоднішня рівновага внутрішніх чинників. Що стосується інвесторів, то консолідовану оцінку ними наших економічних ризиків за допомогою єврооблігацій уже зроблено, і зроблено досить коректно. Якщо порівнювати прибутковість українських єврооблігацій із прибутковістю відповідних інструментів інших країн, скажімо, Росії, то ми тут не є лідерами. Утім, інвестор прагматичний, насамперед, із погляду того, що прибутковість цінних паперів визначається стандартними чинниками, з-поміж них і співвідношенням грошових резервів Центрального банку та поточних зобов’язань країни. Із цього погляду нічого небезпечного не відбувається, навпаки, діють і реалізовуються домовленості з МВФ і Паризьким клубом, а також домовленості про реструктуризацію газового боргу Росії. От якщо український парламент не ратифікує останні газові угоди, якщо Туркменія не сприятиме нам у реструктуризації газового боргу й це не дозволить набути чинності домовленостям із Паризьким клубом, тоді це може істотно вплинути на ціну облігацій. А поки що ціна цих облігацій, передбачувана їхня прибутковість у 18—18,5% річних (за існуючої на європейському й американському ринках низької вартості грошей), вже саме по собі визначає існуючий ризик вкладення інвестицій в Україну. Більше за те, за моїми оцінками, істотне зростання ціни українських єврооблігацій останнім часом не відбувається. Воно становить 83—84% від номіналу, що дає згадану вище прибутковість. Такі параметри прибутковості були до кризи, викликаної терористичною атакою на США, і такими ж і залишилися. Американська криза не внесла ніяких коректив. І в понеділок більшість міжнародних фінансових індексів з’їхали вниз, а от ціна і прибутковість євробондів України практично не змінилися. Прибутковість у євро — 17,3%, у доларах — 18,7%.

Євген ПАЛЕНКА , фінансовий директор Полтавської газонафтової компанії:

— Процес подорожчання українських єврооблігацій почався відразу ж після атаки терористів на Сполучені Штати, коли акції американських компаній різко пішли вниз й інвестори шукали у світі острівці стабільності, таким острівцем і видалася їм Україна. А випадок із ракетою не позначився на цій тенденції тому, що Україна продемонструвала світу високі темпи економічного зростання, а також зуміла істотно поповнити свої золотовалютні резерви. Зрозуміло, що, незважаючи на весь трагізм ситуації, який виник унаслідок невдалого запуску ракети, економічні показники нашої країни не постраждали.