Fitch прогнозирует курс гривны минус 10%

Международное рейтинговое агентство Fitch вчера обнародовало данные из отчета «Банковский сектор Украины: больше устойчивости?». В нем очень символично выглядит вопросительный знак. Иными словами, аналитики агентства не очень-то уверены в том, что нынешняя банковская система Украины более устойчива, чем четыре года назад — накануне кризиса 2008 года. Видимо, исходя из этого Fitch прогнозирует, что курс гривны к доллару к концу года снизится на 10%.

И все же, как отмечается в отчете, «банковская система страны является в определенной степени более устойчивой к негативным макроэкономическим тенденциям, чем в 2008 году, за счет рекапитализации сектора, которая проходила в течение последних четырех лет, более зрелых кредитных портфелей и более значительного опыта в период кризиса и по урегулированию проблемных кредитов, а также несколько более низкой доли валютного кредитования и существенного уменьшения внешнего долга, привлеченного от третьих сторон».

Вместе с тем, аналитики агентства опасаются, что курсовые риски могут негативно повлиять на банки. «Какое-либо более значительное изменение валютного курса, — отмечается в сообщении агентства, — остается существенным риском, и такое развитие ситуации, вероятно, приведет к сокращению капитала банков, дальнейшему ослаблению качества активов и усилению нестабильности депозитов. В случае продолжительного ослабления экономических показателей это также постепенно привело бы к негативному воздействию на качество активов и прибыльность банков».

В Fitch считают, что кредитный портфель украинских банков далеко не настолько улучшился, чтобы страховать их на случай дальнейшего ослабления экономики. «Исходя из управленческой отчетности банков, рейтингуемых Fitch, — отмечают аналитики, — уровень неработающих кредитов (с просрочкой на 90 дней) незначительно увеличился до 19% к концу первого полугодия 2012 года по сравнению с 18% к концу 2011 года. В то время как потенциальные проблемные кредиты, неработающие и реструктурированные, в сумме составляли 48% к концу первого полугодия (к концу 2011 года — 46%, 2010-го — 57%)».

Улучшению общей способности банковского сектора абсорбировать потери по кредитам способствовало то, что 139 миллирдов гривен нового капитала, включая новый собственный капитал в размере 127 миллирдов гривен, поступили в банковскую систему в период с конца третьего квартала 2008 года по конец первого полугодия 2012 года.

Однако эти показатели все еще существенно различаются от банка к банку с учетом различных уровней рекапитализации и обесценения кредитов. Регулятивный показатель достаточности капитала в банковском секторе (18,2%) на конец третьего квартала 2012 года поддерживается по-прежнему умеренной обеспеченностью резервами.

При этом отмечается, что внешнее фондирование банков заметно сократилось — почти до 20% обязательств на конец первого полугодия 2012 года против 38% к концу 2008 года, однако по-прежнему является существенным, поскольку банки в иностранной собственности предпочитают частично получать фондирование от материнских банков, а не вести более активную конкуренцию за дорогостоящие депозиты.

Таким образом, валютная устойчивость банковского сектора и страны в целом все больше зависит от делового климата и финансовых результатов реальной экономики. Однако тут мало что радует. Как отмечает директор аналитического центра БЕСТ Валерий Гладкий, ситуация в стране сложная, поскольку у предприятий нет своих денег для инвестиций, а банки не кредитуют реальный сектор. Нового строительства в стране практически нет, а национальный проект по строительству доступного жилья преобразуется в государственную программу. Эксперт также отмечает, что августовские налоговые инициативы всех взбудоражили, но ничем практически не закончились.

Свой анализ ситуации дал на днях директор Института экономики и прогнозирования НАН Украины академик Валерий Геец. По его данным, рост внутреннего валового продукта Украины замедлится с 5,2% в 2011 году до 0,5 — 1% в 2012 году. Это, по его словам, вызвано тем, что «мир замедляется, мир останавливается». Но все равно в этих условиях драйверами для Украины могут выступать только внешний сектор и внутреннее предложение. Международный спрос на украинские товары, как считает академик, можно активизировать только путем обеспечения нашего присутствия на рынках развивающихся стран. А чтобы поддержать внутренний рост, нужны инвестиции.

И тут, отмечает Геец, к сожалению, возникает вопрос доверия. Но на дворе, по его словам, политический цикл, который всегда ставит перед инвесторами вопрос стабильности власти. Если ее нет — начинается утечка капиталов. «Как остановить ее и даже добиться возврата? — спрашивает академик и отвечает: — Нужен рост ВВП хотя бы в 5 — 7%». А он пока не предвидится. Правда, показатель инфляции в этом году не будет высоким. Тогда как умеренного роста ВВП (3 — 3,5%) можно ожидать только в 2012 году. Но если в следующем году «остановится экономика США, а ситуация в ЕС усугубится, это окажет влияние на нашу валютную систему и курс», — прогнозирует экономист. Могут быть спровоцированы определенные негативные процессы. «Промышленность работает с убытком, — констатирует он, — ресурсов нет. Нужно решать вопрос: сокращать выпуск продукции или поднимать цены. Или, может быть, идти по пути банкротства?».

КСТАТИ

Райффайзен Банк Аваль (Киев) в своем квартальном отчете предсказывает и на 2013 год снижение курса гривны на 10%. Однако, отмечают в банке, «в нашем базовом сценарии мы не ожидаем резкого обесценивания гривны (на 25% и более), поскольку это не соответствует фундаментальным экономическим показателям». В отличие от 2008 года, констатируют банкиры, реальный эффективный обменный курс гривны не переоценен. В то же время умеренная девальвация выгодна для экономики Украины на данном этапе, учитывая слабую динамику экспорта, что уже приводит к росту дефицита текущего счета. Она окажет поддержку внешним счетам и позволит «выпустить пар» внутри страны путем снижения девальвационных ожиданий и смягчения монетарных условий, чем будет стимулироваться кредитная деятельность.