Фондовый бум Украине пока не грозит

Фондовый рынок Украины в 2002 году будет уверенно расти, но начала роста стоит ожидать лишь после парламентских выборов. Так считает один из самых осведомленных участников этого рынка, президент Первой фондовой торговой системы (ПФТС) Ирина Заря. На ее взгляд, торговля ценными бумагами должна неизбежно активизироваться вслед за ростом экономики. «Если фондовый рынок не растет, значит никакого экономического роста на самом деле нет», — говорит Ирина Заря, возглавляющая самую популярную фондовую торговую площадку страны. ПФТС в прошлом году было заключено сделок на 6,3 миллиарда гривен (72% от общего объема торгов на биржевом рынке).

В следующем году скорей всего сохранится тенденция к сокращению торговли акциями. Ирина Заря объясняет это тем, что владельцы компаний пока что не готовы делиться властью с мелкими акционерами. С намного большим энтузиазмом компании будут брать в долг, выпуская для этого соответствующие гарантийные бумаги. Президент ПФТС считает такую ситуацию одним из этапов эволюции рынка. «Я не буду считать катастрофой, если, допустим, рынок акций останется в тех же объемах, но будут развиваться корпоративные облигации, казначейские векселя. Это необходимый этап. И если мы посмотрим на Восточную Европу, на Россию, там это тоже происходит», — говорит Заря.

Ожидается, что в этом году инвесторы будут внимательнее присматриваться к предприятиям машиностроительной отрасли. Пока что их привлекали преимущественно сырьевые компании, работающие в сфере добычи или транспортировки энергоресурсов (энергетика — 39% объема торгов, нефть и газ — 19,5%, металлургия, — 18,6%). Ирина Заря уверена, что вторым этапом роста украинской экономики станет улучшение ситуации на предприятиях, выпускающих готовую продукцию, а не сырье, что конечно же повлияет на предпочтения инвесторов.

До парламентских выборов, очевидно, незначительным будет интерес к облигациям государственного займа. Бизнес чутко относится к смене состава в любой из ветвей власти. Уже сейчас рынок государственных долговых бумаг постепенно сходит на нет. Впрочем, сразу после выборов Ирина Заря прогнозирует возобновление интереса к ОВГЗ. Правда, на ее взгляд, необходимым для этого условием должна стать стабильность национальной валюты. «В последнее время появились заявления относительно возможной девальвации курса гривни, для фондового рынка это вредно», — предупреждает президент ПФТС.

По ее мнению, в этом году так и не будет выполнен указ Президента о создании единого депозитария, предусматривающего заключение сделок и регистрацию прав собственности на ценные бумаги по общим для всего рынка правилам. Преодолеть конфликт интересов тех, кого хотят объединить, вряд ли удастся. «Я думаю, что ситуация вокруг этой идеи кардинальным образом не изменится в этом году. Более того, все участники процесса так устали…», — иронизирует Ирина Заря. Реально же, на ее взгляд, рынок не сможет объединиться, не нарастив мускулы. Для этого нужно стимулировать заключение как можно большего количества сделок на организованном рынке. Сегодня же, по словам президента ПФТС, правила торговли таковы, что выгодней заключать сделки, не прибегая к услугам биржи.

Очевидно, и в наступившем году абсолютное большинство фондовых операций будет заключаться в тени.