Вымученные успехи, или Вынужденные успехи

Во-первых, властям пока удавалось удержаться от соблазна назвать себя банкротом вслед за российскими коллегами. Привыкшим во всем повторять действия российских реформаторов, на сей раз им пришлось поступить самостоятельно. Теперь стало совершенно ясно, что отказавшись платить по государственным долгам, российское правительство не только не облегчило себе жизнь, но многократно усложнило стоящие перед страной проблемы. Так что эта небольшая, скорее психологическая, нежели экономическая победа, сохранила Украине шанс возобновить прерванные на время финансового шока экономические реформы. А в будущем, снова таки благодаря случаю, Украина может вырваться из Федеративной орбиты на собственную.

Во-вторых, на прошлой неделе был решен один из самых болезненных и трудновыполнимых (в условиях бегства капиталов) вопрос «удлинения» и удешевления государственного долга. Это событие особенно радует в том плане, что, с одной стороны, реструктуризация ОВГЗ позволяет несколько «укрепить» финансовую пирамиду из ОВГЗ, а с другой — демонстрирует способность правительства находить общий язык с кредиторами. Примечательно, что точно такое же решение российского Минфина месячной давности, возможно, послужило толчком для ускоренного крушения российского фондового рынка. Впрочем, украинский вариант «конверсии» госдолга не был полной копией российского сценария.

Несмотря на внешнюю успешность начавшейся операции обмена, следует иметь в виду, что 10 банков-«добровольцев», согласившихся вместо краткосрочных активов положить в свои кредитные портфели долгосрочные бумаги с труднопредсказуемой ликвидностью, обрекают себя на сюрпризы, недавно огорчившие их российских коллег. Дело в том, что в стороне от финансового кризиса оказались только те российские банки, которые ориентировались на рыночную, а не на политическую конъюнктуру. Для этого они заблаговременно свели к минимуму долю государственных ценных бумаг и акций в активах, обеспечили высокую долю кассовых остатков, нарастили собственный капитал, обеспечили прибыльную работу. Наши банки пока не усвоили этого урока. Хотя не исключено, что они не видят других перспектив, поскольку ситуация на фондовом рынке продолжает оставаться сложной. Цены на ОВГЗ на вторичном рынке интенсивно снижаются. «С каждым днем становится все меньше психологических барьеров, сдерживающих панику. «Объемы упали настолько, что дальше снижаться уже некуда», — сказал «Украинским новинам» трейдер банка «Украина» Андрей Чуботин. По словам торговцев, уровень доходности облигаций на вторичном рынке достиг 200% годовых по сравнению со 110-130% к концу позапрошлой недели. Не способствует падению доходности и решение Департамента валютного регулирования Национального банка, сообщившего, что до 1 января 1999 г. показатель максимальной доходности в иностранной валюте по облигациям внешних государственных займов, эмитированных Минфином, составляет 221,5% годовых.

Но не будем о грустном и продолжим список побед, которые впечатляют в сравнении с российскими поражениями. Беспрецедентное падение курса рубля на минувшей неделе превратило украинскую гривню в весьма устойчивую валюту. Как отмечают эксперты, в девальвации рубля безусловно отрицательную роль сыграл Центробанк России, позволивший навязать себе игру «на понижение». В итоге, за пару последних недель валютные резервы ЦБР сократились на $9 млрд. Только за один «черный» вторник 25 августа им было продано полмиллиарда долларов по примерно 7,8 рублей за $1, которые затем появились на межбанке по 11—12 рублей. НБУ, напротив, сразу же дал понять валютным спекулянтам, что готов на самые решительные административные меры, вплоть до «прикрытия» межбанковского рынка. И то, что Виктор Ющенко пока публично опровергает такого рода намерения, говорит не об отказе бороться за сохранность валютных резервов Нацбанка, а лишь о наличии определенных резервов в его воздействии на банкиров. Таких, например как «законное» отлучение от некоторых видов банковской деятельности. Кстати, на минувшей неделе за грубые нарушения валютного законодательства и нормативных актов Нацбанка, уполномоченным банкам АКБ «Трансбанк», АКБ «Форум», КБ «Згода» запрещено осуществлять неторговые операции с обменом валюты в обменных пунктах и заключать агентские соглашения с юридическими лицами на право осуществления валютообменных операций. Кроме того, Комиссия по надзору и лицензированию деятельности коммерческих банков в недельный срок рассмотрит вопрос по сокращению перечня операций с валютными ценностями в рамках лицензии на осуществление банковских операций АКБ «ТК Кредит», АКБ «Мрія», АБ «Брокбизнесбанк», КБ «Инкомбанк-Украина», АБ «Реал-Банк», КБ «Экспобанк», банка «Украина», «Украинского кредитного банка», АКБ «Персональный компьютер», АКБ «Интеграл», АБ «Южный», «Укрнефтьгазбанк», АКБ «Правэксбанк», КБ «Трансбанк», АБ «Старокиевский», АО «Укринбанк», КБ «Демосбанк». Одним словом, охотясь за легкой прибылью, банкам теперь нужно хорошенько подсчитать, сколько такое пристрастие будет стоить.

Очередная победа, как впрочем и все предыдущие, досталась не без драматизма. Во вторник вечером западные СМИ растиражировали сообщение агентства Bloomberg о том, что МВФ отложил рассмотрение вопроса о выделении Украине кредита на общую сумму $2,2 млрд. «из-за неопределенности в регионе». На следующий день эту новость подхватили украинские издания, а уже в среду вечером состоялась встреча президента Л.Кучмы с директором-распорядителем МВФ, на которой Мишель Камдессю подтвердил готовность Фонда провести в ближайшее время заседание Совета директоров, посвященное Украине. Более того, он не исключает высокую вероятность принятия позитивного решения о предоставлении Украине кредита расширенного финансирования EFF (его размер может составить $2,2 млрд).

Завершая еженедельный экономический обзор, нельзя обойти вниманием событие, не только не попадающее в перечень достижений, но и с легкостью перечеркивающее каждое из них. Следуя логике здравого смысла, украинское правительство должно всячески демонстрировать свою готовность защищать законные права инвесторов, чтобы тем самым вернуть их доверие и деньги. Вместо этого оно, увлеченное сбором бюджетных и пенсионных долгов, в который раз поставило инвестора «на свое место». По словам председателя Украинской лиги предпринимателей АПК Леонида Козаченко, просроченная задолженность аграриев компаниям, поставлявшим в кредит топливо, технику, минеральные удобрения, в настоящее время превышает $1,7млрд. Теперь возврат этих денег проблематичен, поскольку местные администрации запретили реализацию зерна коммерческим структурам «до расчета хозяйств с госрезервом, Пенсионным фондом, выполнения регионального заказа»...