Тесты на прочность

Статистические данные, касающиеся изготовления в Украине промышленной продукции (в мае 2007 года по сравнению с маем 2006 года рост 9,9%, в январе—мае — 12,1%, май против мая — 2%) свидетельствуют об аргументированности и своевременности майского решения Нацбанка, направленного на то, чтобы посредством снижения учетной ставки подать сигнал банковской системе о необходимости удешевления кредитов для финансовой поддержки реального сектора экономики и, в частности, промышленности.

В мае произошло третье с начала года замедление роста в промышленности (первое — в феврале, второе — в марте). Пик восходящей тенденции наращивания объемов изготовления промышленной продукции, кажется, уже пройден. После апрельской консолидации, во время которой индекс кумулятивного увеличения индустриального выпуска не претерпел изменений и остался на уровне 12,5%, началась понижающая коррекция. У многих это вызывает тревогу. Но реальную угрозу снижения нельзя преувеличивать. На самом деле она на сегодняшний день и вовсе отсутствует. Торможение же связано в основном со значительным ростом базы сравнения: в мае 2006 года динамика производства, просчитанная накопительным итогом, возросла до 2,6% с 0,7% за предыдущие четыре месяца. Такая «надбавка» темпа (на 1,9%) в прошлом году была самой высокой. Если же не учитывать эти изменения в базе сравнения, то можно утверждать, что промышленность в мае, как и ранее, находилась на высокой орбите.

Однако такой энергии роста дальше может быть недостаточно, чтобы перекрыть изменения базы. Ведь в прошлом году каждый месяц фиксировался хоть и невысокий, но почти неуклонный восходящий тренд.

Среди причин начального буксирования роста в промышленности то, что в мае цены на металлы на мировом рынке уже не росли, а на некоторые виды продукции химии не только стабилизировались, но и снижались. Поэтому ведущие экспортеры несколько ослабили наращивание объемов производства.

Анализ также показывает, что в промышленности постепенно накапливалась «усталость» от давления новых энергетических цен и, в первую очередь, на газ. В сочетании с дополнительными расходами на повышение зарплат это ухудшает динамику чистой продукции. Добавляют проблем и неутомимые усилия Минтраспорта относительно удорожания тарифов на перевозку.

Кроме того, летние месяцы, как и зимние, по сезонным признакам не являются пиковыми для экономической активности в промышленности и строительстве. А в этом году, к тому же, лето, еще в мае, «стартовало» с экстремальными температурами. Во времени этот негативный фактор объединился с другим: деловая активность в известной степени угнетается обострением политической ситуации. Некоторые инвесторы уже направляются в предвыборные «залы ожидания». Приутихли лоббисты.

Следовательно, в связи с первоочередностью заданий о повышении зарплат после получения соответствующих сигналов из бюджетного сектора, нельзя исключить ослабевание темпов прироста инвестиций в оборотные фонды.

Можно также предусмотреть, что в краткосрочной и, что даже более верно, в среднесрочной (1—2 года) перспективе, большинство отраслей промышленности ожидают сложные, а кое-где и изнурительные испытания.

Экзамен на прочность должны сдать металлургия, которой будет грозить снижение цен на металлы, а также химия, для которой может стать критическим новое вероятное повышение цен на газ. Тестом на прочность для машиностроения послужит дальнейшая либерализация внутреннего потребительского рынка после вступления Украины в ВТО, если это произойдет в четвертом квартале или в начале 2008 года. Риски для пищевой промышленности будут зависеть от урожая, который, судя по всему, не будет высоким, и от возможного дефицита сырья или его удорожания. Энергетика пострадает от роста транспортных тарифов, усиления «угольного» кризиса.

Отрасли инвестиционной ориентации могут получить невысокую оценку в связи со смещением акцента на потребительские расходы бюджета при условиях заблокированной приватизации и ослаблении аппетита инвесторов перед выборами и возможными спикериадами, премьериадами и бюджетными ралли.

Понятно, в этих условиях промышленности необходима поддержка. У Нацбанка нет альтернативы сохранению стимулирующей монетарной политики. Это предусматривает девальвацию реального обменного курса (РЕОК) посредством снижения инфляции при недопущении колебаний курса более, чем на 2%. Целиком достоверным шагом центробанка будет уменьшение в июне учетной ставки. Если в этом месяце наметятся признаки дальнейшего снижения индекса инфляции, то в августе можно будет рассмотреть целесообразность еще одного удешевления стоимости кредитования. Кажется также достоверным то, что правительство внесет коррективы в планы повышения транспортных тарифов в сторону уменьшения на 2—3% уровня предусмотренных повышений. Им непременно будут предприняты меры для того, чтобы ускорить приватизацию химических предприятий и создать совместные предприятия с поставщиками газа, избежать дестабилизации рынка нефтепродуктов и удержать цены на бензин.

Актуальной задачей является консолидация действий всех подотраслей, причастных к аграрно-промышленному комплексу в деле минимизации потерь в ходе сбора зерновых нового урожая. Речь идет о поставке соответствующей техники, оборудования и других необходимых товаров и услуг. Учитывая государственную финансовую и кредитную поддержку аграрного сектора, это позволило бы обеспечить минимальное отклонение октябрьского тренда движения всей промышленности от традиционных пиковых значений, на которые выходит отрасль во время переработки сырья сельскохозяйственного назначения.

Необходимо преодолеть существующее отставание в финансировании инвестиций в основной капитал из государственного бюджета. Их удельный вес в общей сумме инвестиций сократился с 3,7% в прошлом году до 2,5%. Если собственные средства предприятий, которые направляются на такие цели, выросли с 9,7 миллиарда гривен до 15,2 миллиарда, то государственные остались на уровне прошлого года (0,6 млрд. грн.), хотя бюджет выполняется с профицитом в более чем 4% ВВП по сравнению с 0,4% в соответствующем периоде 2006 года.

На заседании РНБОУ не помешало бы рассмотреть причину кризисного состояния угольной промышленности и целесообразности применения специальных санационных мероприятий. То же самое касается энергетики, которая является единственной большой отраслью экономики, вклад которой в восходящую динамику ВВП с начала года остается «отрицательным».