Стабильность денежной единицы и экономическое развитие

ЧТО КРОЕТСЯ ЗА ЭКОНОМИЧЕСКИМ РОСТОМ?

Высокие темпы экономического роста в 2001 году (9,1% за первое полугодие) сопровождаются значительно меньшими по сравнению с прошлыми годами темпами инфляции (5,3 % за первое полугодие), которая служит основанием для оптимистических выводов и прогнозов. Однако более глубокий анализ показывает, что экономический рост в Украине носит однобокий характер и не сглаживает существующие диспропорции в экономике, а усиливает их, что даже в среднесрочной перспективе может привести к резкому спаду и кризисным явлениям. Особое внимание обращает на себя диспропорция в развитии экспортных отраслей и внутреннего рынка. Доля экспорта в ВВП в 2000 году составила более 60 % и сейчас экспортоориентированные отрасли лидируют в росте. Принимая во внимание то, что экспортируем мы преимущественно сырье, то такой рост не улучшает структуру экономики.

В то же время внутренний рынок остается неразвитым. Особенно это касается потребительского рынка, который является конечным ориентиром развития производства и продуцирует для него сигналы относительно объемов и структуры. Искаженная структура потребительского рынка обусловливает искажение всей структуры экономики. Именно это мы имеем сейчас. Несмотря на высокие общие темпы экономического роста, в первом квартале 2001 года по сравнению с соответствующим периодом прошлого года сократились физические объемы реализации через розничную торговлю таких продовольственных товаров, как мясо и птица (на 28%), колбасные изделия и копчености (на 18%), яйца и яйцепродукты (на 8,6%), сахар (на 21,18%), мука (на 24,3%), хлеб и хлебобулочный изделия (на 15,4%), крупы и бобовые (на 5,2%), макаронные изделия (на 27,4%) и т. д. При росте ВВП в 2000 году на 5,8 % доля продовольственных товаров в структуре потребления населения Украины выросла более чем на 1% и сейчас составляет 64,6% (для сравнения: в развитых странах затраты на питание составляют, как правило, меньше 20%). Средняя заработная плата в мае 2001 года составляла 303 грн., что ниже прожиточного минимума.

Все это говорит о том, что, несмотря на общий экономический рост, расслоение населения по уровню доходов продолжает увеличиваться. Значительная часть работающего населения не может удовлетворить свои потребности даже на уровне прожиточного минимума, не говоря уже о неработающих.

Возникает вопрос: может ли в ХХI веке стабильно расти экономика, в которой большинство работающих не может обеспечить себе даже нормальный уровень простого воссоздания рабочей силы? Вопрос чисто риторический. А чего стоит экономический рост, который ухудшает структуру экономики и не приводит к соответствующему росту благосостояния большинства населения? Результатами экономического роста пользуется преимущественно узкая прослойка и без того богатого населения.

КАКАЯ ИНФЛЯЦИЯ ЯВЛЯЕТСЯ ДОПУСТИМОЙ?

Без комплекса мероприятий, направленных на развитие внутреннего рынка и, в первую очередь, разблокирования потребительского спроса, который задает исходные условия и посылает соответствующие сигналы всей экономике, переход к нормальному воссозданию главного фактора экономического роста — высококвалифицированного рабочего и к устоявшемуся сбалансированному развитию является невозможным. Но это сразу же ставит вопрос о допустимом уровне инфляции. Ведь стимулирование спроса и соответствующий рост денежных доходов большинства населения, несомненно, связанны с инфляционными процессами.

Теория и практика показывают, что современная экономика, которая обслуживается обращением денежных знаков, а не реальных товарных денег, не может функционировать без инфляции. Вопрос заключается только в том, какой уровень инфляции является оптимальным для экономики той или иной страны. Как отсутствие инфляции, так и ее высокие темпы оказывают негативное влияние на экономику. При этом для стран со сбалансированной развитой рыночной экономикой характерны низкие темпы инфляции, а страны, которые реформируются, с переходной экономикой имеют, как правило, более высокие темпы инфляции.

Исследования Всемирного банка показали, что для большинства стран характерной является ситуация прекращения экономического роста, если инфляция увеличивается с 25 до 49%. Но бывают и другие примеры. Так, Турция имела 5,0 % прироста ВВП при инфляции 70,1 % в 1992 году, 5,8 % прироста ВВП при инфляции 66,1 % в 1993 году, сокращение ВВП на 3,0 % при инфляции 106,3 % в 1994 году и опять прирост ВВП 7,4 % при инфляции 93,6 % в 1995 году. Бразилия вообще в 1993 — 1994 годах имела прирост ВВП 4,2 — 5,7 % при инфляции 2148,4—2668,5 %.

Это говорит о том, что нельзя опираться только на анализ общих тенденций и взаимосвязей, необходимым является конкретный анализ всей совокупности конкретных условий функционирования экономики. И только на этой основе можно дать обоснованные рекомендации. 2000 год стал первым годом экономического роста в Украине после затяжного экономического кризиса. Инфляция на уровне 25,8 % была одним из условий прироста ВВП на 5,8 %. Другим очень существенным условием, без которого не произошло такого роста, была предыдущая глубокая девальвация гривни ( с 1,9 до 5,2 грн. за дол. США), что создало благоприятные условия для развития экспортных отраслей.

Первое полугодие 2001 года продемонстрировало возможности экономического роста в условиях относительно низкой инфляции, что, правда, само по себе, как показано ранее, не решает всех экономических проблем. Накоплены также определенные диспропорции между объемами эмиссии гривни и уровнем инфляции, что создает значительное инфляционное давление и риски ускорения темпов инфляции. Но двигаться дальше надо, не отбрасывая того, что уже сделано. Мы не имеем права терять позиции на внешних рынках, поэтому должны внимательно следить за тем, как влияет динамика обменного курса гривни на экспортные возможности украинских предприятий.

СТАБИЛЬНОСТЬ — ПОНЯТИЕ ДИНАМИЧНОЕ

Определенное время у нас была ситуация, когда рост экспорта происходил при сокращении импорта, несмотря не только на реальную, а даже и на незначительную номинальную ревальвацию гривни. Сейчас ситуация меняется. При сближении темпов роста экспорта и импорта необходимо переходить от политики стабильности номинального обменного курса, которая означает в условиях инфляции реальную ревальвацию гривни и соответствующее ухудшение условий экспортеров, к политике стабильности реального обменного курса гривни к дол. США, которая означает постепенную номинальную девальвацию гривни. Очень важно точно определить момент такого перехода. Ошибки в таком деле могут стоить десятки миллиардов гривен. В перспективе, по мере снижения темпов инфляции, необходимо будет переходить к политике стабильности реального эффективного обменного курса, который учитывает как изменения в уровне цен в Украине и в странах, являющихся ее основными торговыми партнерами, так и изменение курса гривни к валютам этих стран. В экспертно-аналитическом центре по вопросам денежно-кредитной политики Совета НБУ уже ведется подготовительная работа к методологическому и методическому обеспечению такого подхода к валютно-курсовой политике.

Стабильность денежной единицы не означает ее неизменности. Это сложное и внутренне динамичное понятие. Под стабильностью денежной единицы следует понимать относительную неизменность стоимости, которую представляет денежная единица в обращении и которая выражается в покупательной способности денег. За деньги, как известно, можно купить товары и услуги, сами деньги в качестве кредита и иностранную валюту. Соответственно стабильность денежной единицы включает: стабильность цен на товары и услуги, стабильность цен на кредитные ресурсы и стабильность курса национальной валюты.

В свою очередь, каждое из этих понятий включает в себя сложные соотношения макроэкономических параметров. Так, стабильность цен на товары и услуги можно определить как такой уровень инфляции, который обеспечивает прогнозные темпы экономического роста, повышение реальных доходов населения и является скоординированным с динамикой валового внутреннего продукта и валютного курса. Стабильность цен на кредитные ресурсы — это неизменность ставки по кредитам или такая ее динамика, которая коррелируется с уровнем инфляции, который подпадает под определение стабильности цен, валютным курсом и учетной ставкой Национального банка Украины. Стабильность курса национальной валюты — это его неизменность или такая динамика, которая скоррегирована с уровнем внутренней инфляции и обеспечивает равновесие платежного баланса. Учитывая изложенное, понятно, что определение того, каким именно содержанием будет наполнено понятие стабильности гривни в отмеченный период и в конкретных условиях, является очень сложным и ответственным заданием.

НЕСТАБИЛЬНЫЕ УСЛОВИЯ ОБЕСПЕЧЕНИЯ СТАБИЛЬНОСТИ ДЕНЕГ

Украина имеет переходную, несбалансированную экономику с высокой степенью неопределенности социально-экономических процессов. Это накладывает целый ряд объективных ограничений на принятие экономических решений и вынуждает Украину двигаться в достаточно узком коридоре.

У нас должны быть высокие темпы экономического роста, иначе навсегда отстанем от стран с развитой современной экономикой. У нас должен быть положительный торговый баланс, иначе не сможем нормально рассчитываться за очень обременительные для нас внешние долги. У нас должен быть бездефицитный бюджет, иначе мы рискуем получить общую финансовую разбалансированность. Мы должны создать условия для привлечения в экономику иностранного капитала, так как внутренних капиталов ни в коем случае не будет достаточно, чтобы обеспечить решение поставленных задач. И таких обязательных условий, часто противоречивых, очень много.

Если в текущем году удастся удержать инфляцию на уровне 12 — 13 %, что очень сложно, но возможно, особое значение в этом плане будет иметь согласованность фискальной политики правительства и денежно-кредитной политики Национального банка Украины (к сожалению, институционных механизмов такого согласования сейчас не существует), избежать значительных изменений в обменном курсе, что в нынешних условий значительно легче, важно только не навредить экспортерам, то в 2002 году станет реальным снизить инфляцию до 9 — 10 %, но уже при условии приближения к стабильности реального обменного курса гривни к дол. США, что означает номинальную девальвацию гривни на уровне внутренней инфляции.

Важным условием достижения таких результатов является рост научной обоснованности и оперативности решений в сфере денежно-кредитной политики, создание механизмов, способных повысить мобильность денежных ресурсов и уровень управляемости денежно-кредитными потоками.