Капитализм в парандже

По итогам года доля операций с акциями украинских компаний, которые заключаются публично на биржах, уменьшилась на 32%. Подавляющее большинство сделок было оформлено без афиширования цены с привлечением «своих» фондовых посредников (законодательство обязывает осуществление всех фондовых операций через лицензированных торговцев). Олег Мозговой заявил, что Госкомиссия по ценным бумагам пока не намерена принимать административных мер для выведения торговли на биржи и подождет, пока владельцы акций сами дозреют до осознания преимуществ публичности сделок. Правда, даже сами организаторы торгов признаются, что на сегодняшний день купля-продажа акций «без лишних ушей и глаз» более проста и выгодна. Глава популярной фондовой площадки страны — ПФТС — Ирина Заря считает, что государству давно пора создать систему стимулов для оживления организованного рынка.

Впрочем, на сегодняшний день Госкомиссия по ценным бумагам с огромными трудностями добивается даже элементарной отчетности о финансовом положении и реестре крупнейших акционеров украинских компаний. Олег Мозговой назвал «неестественными» закрытые АО, которые имеют по несколько десятков тысяч акционеров. По его словам, предприятие, которое имеет все признаки публичной компании, просто обязано быть открытым. Начальник управления отчетности ГКЦБФР Елена Величко считает, что государство обязано знать о истинных владельцах стратегических предприятий. В том числе, если они являются закрытыми акционерными обществами. Ведь большинство ЗАО-гигантов были созданы после приватизации. Директорам постсоветского периода, избегая публичности, было просто удобней установить полный контроль над компаниями.

Нежелание украинских компаний раскрывать информацию о себе стала причиной большинства нарушений, фиксируемых ГКЦБФР. 87% проверенных в прошлом году эмитентов акций вели дела не совсем чисто. Самым распространенным нарушением стало проведение собраний акционеров без уведомления всех членов АО. Также компании предпочитают не сообщать ежеквартально о изменениях в составе акционеров, чьи пакеты превышают 10%. Часто даже сам список акционеров без их ведома передается от одного регистратора к другому, что помогает менеджменту «химичить» при принятии стратегических решений.

Закон «Об акционерных обществах», который должен жестко урегулировать эти проблемы, уже который год ждет окончательного утверждения парламентом. В Верховной Раде клубок различных интересов сплелся так туго, что ожидать принятия закона в ближайшее время весьма тяжело. В качестве компромисса Госкомиссия по ценным бумагам намерена до конца марта 2003 года предложить крупнейшим компаниям страны добровольно подписаться под Кодексом корпоративного управления. Этот документ предусмотрит основные принципы отношений менеджмента, крупных и мелких акционеров. Хотя очень сомнительно, что украинский менеджмент вдруг дойдет до осознания всех выгод публичности своих компаний к концу первого квартала. А ведь серьезный инвестор, особенно иностранный, вряд ли будет иметь дело с закрытой компанией.